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事件：2023年7月 10日，中控技术披露2023年半年度业绩预告，公司2023 年上半年实现营业收入36.40 亿元，同比增长36.48%；实现归母净利润4.97 亿元，同比增长58.57%；实现扣非归母净利润4.12 亿元，同比增长72.68%。单Q2 实现营收21.9 亿元，同比增长30%；实现归母净利润4.1 亿元，同比增长60%；实现扣非归母净利润3.45 亿元，同比增长73%。

点评：

利润端情况超预期，经营管理能力提升。报告期内，公司利润端增速显著高于营收端，主要原因为：1）公司持续推进管理变革和自身的数字化转型，经营管理能力和组织效能提升；2）美元升值带来汇兑损益，对公司产生积极影响。

海外拓展捷报频出，国际化战略为公司持续提供增长动能。在中东地区，公司连续中标阿美学院建设项目4S 方案、科威特石油公司废水短期缓解项目仪表采购订单、沙特阿美控股企业沙特国际海事工业IMI 数字化项目，为公司核心装置进入沙特阿美、科威特石油公司等国际石化巨头公司奠定基础。此外，沙特云计算公司、巴基斯坦ICL 公司CEO 先后来访中控技术进行技术交流，未来有望深化合作。伴随我国主导下的中东局势改善，公司国际化战略持续得到验证，未来有望见证订单进一步落地，为增长提供新动能。

自研及并购战略并举，产品矩阵进一步扩大。在并购方面，公司战略投资培慕科技，整合培慕科技在流程工业资产绩效管理业务上的领先优势，助力中控技术夯实从智能感知、智能控制、智能操作到智能优化、智能运维的全生命周期产品与解决方案等方面的核心能力。在自研新产品方面，中控技术推出可以实现拍照整定和在线专家咨询的PID 整定产品——PID 整定通，该产品是公司SaaS 业务的起点，对公司实现其他工业软件产品SaaS 化具有积极作用。依托自研和并购并举的战略，公司有望强化全产业链布局，提升工业数智化领域的核心竞争力。

投资建议：维持买入评级。我们预计公司2023-2025 年分别实现营业收入93.0/129.2/174.3 亿元，同比增长40.4%/38.9%/34.9%；实现归母净利润11.1/15.3/20.8 亿元，同比增长39.0%/39.7%/35.9%。

风险提示：下游行业投资需求不及预期；国际化业务进展不及预期等。