4月25日晚，九牧王发布2022年财报，宣告了其上市以来的首亏，有意思的是，亏损竟是拜“投资”所赐。

事实上，“理财”已经成为某些上市公司“摆烂保壳”的主要手段

(资料图)

亏损近亿元

根据九牧王2022年财报数据，营业收入约26.2亿元，同比减少14.11%；亏损9341.88万元。

这是公司上市多年以来的首次亏损，九牧王将其归结于投资失败。事实上，投资失败影响业绩，对九牧王而言已经是“家常便饭”。

2019年与2021年，九牧王净利润分别下降31%和47%，背后的原因同样是投资失败。

当然，在九牧王初涉投资业务的那几年，没少赚钱。

2013年、2014年，当出现营收净利双下滑的局面后，九牧王开始探索投资业务。2014年底，九牧王旗下全资子公司九盛投资以2.98元/股价格认购财通证券6200万股，合计出资1.85亿元。

自此，九牧王开启了投资模式，先后投资了北京清科致达投资管理中心、上海向心去网络科技有限公司、厦门象晟投资基金合伙企业等股权、基金与初创型企业，且投资规模越做越大。

根据公开数据，九牧王2015年新增交易性金融资产1.22亿元，其中大部分为权益工具投资。

到了2016年，其初始投资成本增至12.26亿元；以后一年高于一年，到2019年，这项数据达到57.38亿元。

在最高峰时期，九牧王可供出售金融资产与其他综合收益合计超过了30亿元，占总资产比例50%以上。

可投资也有风险，不会一直都赢。在2018年期间，九牧王投资出现波动，其他综合收益科目减少了8.56亿元；2020年，九牧王投资收益亏损0.59亿元，占当年净利润的16.62%；2021年，九牧王交易性金融资产使其利润减少了7111.92万元；2022年，其投资业务收益为-1.22亿元。

上市即终点，融资全部用来买理财

不过，在投资这条赛道，九牧王还得“仰望”自己的同行红蜻蜓：上市就躺平，融资全拿来理财，股价不是创新低，就是在创新低的路上……

只不过，红蜻蜓的首亏，要比九牧王来得早一年。

2022年4月28日的时候，红蜻蜓发布了2021年的业绩报告，扣非归母净利润亏了7300多万元，也是上市以来的首亏。

可是你能想象，这样一家公司的账面上多有钱吗？从2015年至今，红蜻蜓的账上就一直保持着15~20亿的资金。

以2021年为例，其中包括了8.65亿的现金，以及9.2亿元的理财，合计17.85亿，占总资产的比例高达近40%！

但你以为有钱就是好事吗？红蜻蜓马上“打你脸”。

2015年上市时，红蜻蜓总共募集了10.41亿元资金，扣除掉各种发行费用后，还剩下约9.74亿元。

然后，红蜻蜓就开始了疯狂的理财之路。

从2015年的4亿，到2016年的8亿，再到2021年的10亿……一通操作下来，募集资金不但一分没少，反而增加至2022年3月的9.90亿元。

当然，在IPO时，红蜻蜓可不敢这么说，而是计划了两个投资项目：营销渠道建设得花8.67亿元，剩下的1亿元出头，则用于信息系统提升建设。

但是到2020年6月，这些项目，又突然被终止了！再一看此时的募资余额，9.33亿元。

好家伙，敢情5年过去了，当初说的投资项目几乎丝毫未动啊？而底下则是清一色理财数据……

难道，红蜻蜓上市融资，真就是冲着理财去的？

也许上市公司的高管们一开始并不是这么想的，但无奈比起卖鞋子，理财实在是“太香”了。

从2017年之后，红蜻蜓的营收就开始不断下滑。净利润就更加惨不忍睹了，2015年上市时还有3亿，到2021年就只剩2000多万。

而与之形成鲜明对比的是，红蜻蜓利息收入、理财收益占营业利润的比重却在逐年走高，2021年已经高达3/4。

也就是说，如今的红蜻蜓，主业基本是保不住了，只能靠理财勉强度日。

当然，比起那些掏空、套现、造假，这些选择理财“摆烂”的上市公司，反而显得眉清目秀了起来。